Un homme en colère

Comme nous l’apprenons à maintes reprises, si une grande banque fait faillite, elle entraîne beaucoup d’autres choses avec elle. Cette colonne examine l’effet de la fragilité et de la faillite des banques sur d’autres pays voisins et décrit ce qui peut être fait pour atténuer la contagion transfrontalière.
Il est bien connu que les banques sont confrontées à des chocs à la fois sur leur actif et sur leur passif. Un choc qui affecte initialement une institution peut devenir systémique et infecter l’ensemble de l’économie locale. La mondialisation du secteur bancaire implique en outre que les chocs affectant une banque ou un pays particulier peuvent désormais affecter non seulement l’économie réelle locale, mais également le système financier et l’économie réelle d’autres pays (Peek et Rosengren 1997, 2000, par exemple, montrent que les chocs frappant les banques japonaises banques génèrent des effets d’offre sur l’économie réelle aux États-Unis).
La littérature académique actuelle sur la fragilité financière, cependant, s’est principalement concentrée sur la stabilité des banques individuelles ou la stabilité des systèmes bancaires des pays individuels (voir par exemple Allen et al 2009 pour une revue) mais a ignoré la fragilité du système bancaire régional. Cette chronique décrit les résultats d’une étude empirique récente sur les déterminants de la fragilité du système bancaire régional ( Degryse et al 2012 ). La fragilité du système bancaire régional est considérée comme une situation dans laquelle les indices boursiers bancaires des pays d’une région ont conjointement des rendements très faibles. La crise financière de 2007-2009 a montré qu’un pays doté d’un système bancaire fragile peut affecter les pays de la région par le biais de liens transfrontaliers et d’expositions communes, et susciter des inquiétudes quant à la fragilité du système bancaire régional. Cette colonne étudie quelles caractéristiques bancaires régionales peuvent atténuer la fragilité bancaire régionale et quelles caractéristiques bancaires régionales contribuent à atténuer l’impact de la contagion interrégionale.
Effets probables des caractéristiques du système bancaire régional
Nous considérons la liquidité, la capitalisation, la concurrence, la diversification et la présence de banques étrangères dans une région. Ceux-ci sont motivés comme suit :
La liquidité au bilan d’une banque sert de première ligne de défense contre les chocs de liquidité. Allen et Gale (2000) et Freixas et al (2000) modélisent les banques confrontées à des chocs de liquidité régionaux provenant de consommateurs qui ne savent pas où ils vont consommer. Une implication commune est qu’une plus grande liquidité du système bancaire régional améliore la stabilité du système bancaire régional.
Une base de capital plus élevée fournit un coussin contre l’insolvabilité. Notre motivation à utiliser la base de capital du système bancaire de la région vient de Freixas et al (2000) et Allen et Gale (2000) qui soutiennent qu’un système bancaire mieux capitalisé aide à réduire les effets de contagion possibles des faillites bancaires individuelles dans le même pays ou Région.
La relation entre concurrence et stabilité financière est complexe. Les théories de la « concurrence-fragilité » – basées sur l’idée de « valeur de la charte/franchise » soutiennent qu’une plus grande concurrence bancaire érode le pouvoir de marché, conduisant à une plus grande prise de risques par les banques. Alternativement, le point de vue « concurrence-stabilité » suggère qu’un plus grand pouvoir de marché sur le marché des prêts peut entraîner un risque bancaire plus élevé. En termes de portée géographique de la mesure de la concurrence, le degré de concurrence d’une région peut être une statistique plus pertinente que le degré de concurrence national (voir également Liu et al 2010).
La diversification des activités bancaires peut améliorer ou détériorer la stabilité bancaire. Les conglomérats financiers, par exemple, font face à une décote de diversification (Laeven et Levine 2007). En revanche, Stiroh (2004) et De Jonghe (2010) constatent que la fragilité du système bancaire s’aggrave lorsqu’une banque s’engage dans des activités non traditionnelles. Nous testons donc si la diversification des activités bancaires augmente ou diminue la fragilité bancaire régionale.
La présence de banques étrangères dans une région peut influer sur la fragilité du système bancaire régional de différentes manières. D’une part, une plus grande présence des banques étrangères peut conduire à une plus grande efficacité bancaire et à une plus grande concurrence dans le système financier national. D’autre part, les banques étrangères peuvent constituer un canal de contagion transfrontalière lorsqu’elles transmettent des chocs d’une région à une autre.
Méthodologie, question de recherche et données
Nous suivons la méthodologie de Bae et al (2003) pour étudier la fragilité du système bancaire régional. Ce dernier est mesuré par des occurrences conjointes de rendements extrêmes négatifs dans les indices du système bancaire de plusieurs pays de la région. Les occurrences conjointes de rendements extrêmes négatifs sont appelées « coexceedances ».
Notre question de recherche est de savoir si les caractéristiques du système bancaire régional déterminent la fragilité du système bancaire régional. Nous étudions plus avant la contagion interrégionale en évaluant l’effet des co-dépassements dans une région sur la fragilité du système bancaire dans d’autres régions. Nous nous intéressons particulièrement aux principales caractéristiques du système bancaire régional dans la région d’accueil qui contribuent à atténuer l’impact de la contagion à partir de la région de déclenchement.
Dans notre analyse, nous utilisons les indices bancaires des pays de Datastream à partir du 1er juillet 1994 jusqu’au 31 décembre 2008 et couvrons quatre régions – l’Asie (dix pays), l’Amérique latine (sept pays), l’Europe (comme une seule entité) et les États-Unis, pour calculer les dépassements et les coexécutions. Nos caractéristiques bancaires régionales sont basées sur les banques rapportant à Bankscope. Nous utilisons une définition étroite de la liquidité, c’est-à-dire le ratio de la trésorerie et des équivalents de trésorerie sur le total des actifs. Au niveau régional, l’Asie et les États-Unis ont les ratios moyens de liquidité les plus élevés (2,8 %) au cours de la période d’échantillonnage, tandis que l’Europe a les plus faibles (1,8 %). La capitalisation du système bancaire est représentée par le ratio capital/actifs. Nous constatons que les systèmes bancaires en Asie, en moyenne, maintiennent un faible ratio capital/total des actifs (5,3 %), par rapport à l’Amérique latine (8,7 %), et que l’Europe a en moyenne des ratios de capital inférieurs (4,7 %) à ceux de la États-Unis (7 %). Comme indicateur de concentration, nous utilisons le ratio du total des actifs des cinq plus grandes banques au total des actifs de toutes les banques. Nous constatons que les systèmes bancaires en Asie sont, en moyenne, relativement plus concentrés que ceux d’Amérique latine. Le degré de diversification est représenté par le ratio de prêts, c’est-à-dire le rapport des prêts nets au total des actifs productifs pour chaque pays. Il indique dans quelle mesure les banques sont impliquées dans les activités traditionnelles d’octroi de prêts par rapport aux activités non traditionnelles. Nous constatons que les prêts nets représentent environ la moitié du total des actifs productifs dans presque tous les pays. L’Amérique latine a le ratio le plus bas (44%) par rapport à toutes les autres régions. Enfin, nous explorons l’impact du degré de présence des banques étrangères en Asie, en Amérique latine, aux États-Unis et en Europe. En général, l’Amérique latine présente le degré le plus élevé de propriété étrangère, tandis que l’Asie se caractérise par le degré le plus bas parmi les quatre régions que nous considérons.
Principaux résultats
Nous trouvons les résultats suivants :
Les caractéristiques du système bancaire d’une région jouent un rôle important dans l’explication de la fragilité du système bancaire régional :
Une liquidité plus élevée réduit la fragilité du système bancaire régional dans toutes les régions.
Une capitalisation plus élevée réduit la fragilité du système bancaire régional dans toutes les régions à l’exception de l’Asie et de l’Europe, où elle n’a aucun effet.
Nos résultats appuient l’opinion de la stabilité de la concurrence dans la plupart des régions, car une augmentation de la concurrence dans le secteur bancaire réduit considérablement les co-dépassements.
L’accent mis sur les activités traditionnelles d’octroi de prêts augmente la probabilité qu’un seul pays se trouve en bas de l’échelle, mais il n’y a pas d’impact significatif sur les occurrences conjointes de rendements extrêmement négatifs dans la région.
Une plus grande présence de banques étrangères réduit la fragilité bancaire régionale en Asie et en Amérique latine.
La contagion intra-régionale est plus élevée dans les régions émergentes que dans les régions développées, et plus forte en Amérique latine qu’en Asie.
Pour la contagion interrégionale, nous constatons que les effets de contagion de l’Europe et des États-Unis sur l’Asie et l’Amérique latine sont significativement plus élevés par rapport à l’effet de l’Asie et de l’Amérique latine entre eux.
Un niveau plus élevé de liquidité et de capital dans la région d’accueil atténue sensiblement les effets de contagion depuis les autres régions.